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李稻葵:金融供给侧怎么改?痛点即是改革点!(2)
发表日期:2019-05-07 02:02| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:03 痛点三:股市的基本司法制度 中国股市为什么搞不好?根本因素就是基础不牢固。 搞好股市,基础必须筑牢,就好必中国足球必须从娃娃打基础一样。股市的基础是法制。当前我国股市法制框架非常不完善,违规主要是由

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  痛点三:股市的基本司法制度

  中国股市为什么搞不好?根本因素就是基础不牢固。 搞好股市,基础必须筑牢,就好必中国足球必须从娃娃打基础一样。股市的基础是法制。当前我国股市法制框架非常不完善,违规主要是由证监会来负责监察处理的。而证监会的能力相当有限,一般地级市并没有证监会的下属机构,因此大量违规现象得不到处置。更为根本的是,证监会本质上是一个监督而非执法机构,缺乏强制力,且罚款额度极其有限,顶格也就区区可笑的60万元!在这种情况下,中国股市的合规情况堪忧,各种造假、内幕交易和违规操作等屡屡发生,而相关人员得不到有力的惩罚。当今世界股市经营较好的国家都有极为严格的法制基础,比如美国在上世纪80年代股市的法制风波极大地肃清了美股的各种违规现象。中国现在不仅需要在上海或深圳设立证券法院,也需要证券检察院甚至公安部门的证券侦查局,针对上市公司实现跨地区、全面的监管,并亟需认真抓几个典型案子以警示全体股市参与者。

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  痛点四:天使投资

  中国当前私募股权基金的总量极多,投资者对于私募股权投资的热情极高,但是风险基金和天使基金却相当缺乏,其规模约为私募股权基金总规模的1/10,而创业企业最开始特别缺乏融资与辅导。在这方面应该出台相应的政策,比如能够用亏损的额度抵扣成功的利润,从而减少风险投资者的税务负担;再比如天使基金利润可以分摊到若若干年计税,也可以允许这种风险投资基金面向社会发行,寻找长期的投资者,通过这种方式推动中国创新型企业的发展。

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  痛点五:破产机制

  实体经济的新陈代谢,很大程度上取决于金融资产的新陈代谢,一系列不良资产必须化解。当前中国的一大利好消息是劳动力就业情况良好,失业问题并不严重。因此,实体经济退出的主要障碍是金融重组,所以要特别鼓励由银行等金融机构主导破产重组,打破地方政府的利益藩篱,通过金融业呆账坏账的处置反过来推动实体经济的新陈代谢。

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  痛点六:制造业利润相对偏低,金融支持不足

  制造业不仅回报率低,而且风险甄别不易,因此金融资源往往愿意流向房地产以及地方政府主导的基础建设项目,而非制造业,这是一个长期存在的问题。金融必须改革创新,着手解决这一问题。一个切入点就是改造当前的信托行业,而不是强迫商业银行按一定比例或规模蛮干给制造业贷款。信托公司相比银行而言,有更灵活的投资机制,包括可以长期地持有一些制造企业的股权。当前信托行业在资金方面最大的问题是不能发行长期债券,其资金来源和发行渠道相对较窄。如果能在资金方面放开债务发行,同时在资产方面放开股权投资的话,实体经济将会得到信托业更好的服务。应该以制造业中的装备制造业为突破口进行试点,对信托业进行大规模的改革。

  当前,金融体系痛点不少也十分突出,金融供给侧改革牵一发而动全身,已经成为中国经济改革的重要任务。一旦能够取得突破,将会对中国实体经济的供给侧改革起到重要的推动作用。

(文章来源:新财富)

(责任编辑:DF064)

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